瑞银 :黄金再破新高，价格目前有双重支撑

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　　黄金价格再创新高

　　UBS最新大宗商品日报指出，黄金价格已突破每盎司3150美元，创下历史新高。此次上涨主要受到通胀避险需求、美联储货币政策路径不确定性以及持续的地缘政治风险推动。

　　投资需求和央行购金支撑

　　央行持续购入黄金，特别是新兴市场央行，是近期金价上涨的重要驱动力。此外，全球ETF持仓稳定，表明投资者对于黄金的结构性需求依然强劲。

　　美联储政策预期影响市场

　　目前预计美联储将在2025年年中开始降息，且全年可能有2-3次降息。这一预期降低了实际利率，增强了黄金作为无息资产的吸引力。

　　技术面与投机性需求

　　从技术面来看，黄金价格突破3.150美元引发了更多短期投机性买盘，成交量和未平仓合约（open interest）显著上升，进一步推高价格。

　　市场风险与后续展望

　　UBS提醒，当前黄金市场情绪过于乐观，短期内存在回调风险，尤其是若通胀数据意外上行或美联储政策转向度派。此外，全球宏观经济的复苏路径以及美元走强风险也可能对金价构成压力。总体来说，黄金市场当前上涨动力强劲，受益于宏观不确定性与结构性需求双重支撑，但短期过度乐观情绪与潜在政策转向风险需保持警惕。

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